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打印編者按：人民幣升值，是外貿出口企業(yè)利潤縮水的原因之一。我市一家紡織品出口企業(yè)的老總說：“人民幣一升，企業(yè)就一噎，公司利潤的空間根本填補不了匯率上升的空間；若是隨著匯率上升產品也跟著提價，那訂單就沒有了”。確實，近幾年人民幣連續(xù)升值，再加上原材料漲價，用工用資成本上升，許多外貿企業(yè)被壓得喘不過氣來。但近期人民幣匯率又出現(xiàn)了急跌急升現(xiàn)象，中國外匯交易中心12月7日的數(shù)據(jù)顯示，當天人民幣對美元匯率即期市場價格盤中報6.3342,按與中間價上下千分之五的波動幅度計算，人民幣對美元即期匯率再度觸及跌停。然而到了12月27日，人民幣對美元匯率中間報價6.3152,再創(chuàng)17年新高，人們感到很驚奇，這到底是何原因，是喜還是憂，行家們都在分析。為了讓大家對這方面情況有所了解，現(xiàn)把刊登在國際商報12月8日《冷靜看待人民幣匯率急跌》和12月28日《人民幣匯率或接近雙向波動預期》兩篇文章轉載如下，供參考。
冷靜看待人民幣匯率急跌
中國外匯交易中心7日的數(shù)據(jù)顯示，當天人民幣對美元匯率即期市場價格盤中報6．3342，按與中間價上下千分之五的波動幅度計算，人民幣對美元即期匯率再度觸及跌停。
至此，從上周三起，人民幣對美元匯率已連續(xù)六個交易日觸及跌停，這與之前幾年人民幣匯率連續(xù)升值形成迥然不同的走勢，其中變化耐人尋味。
人民幣匯率為何五連跌
“本輪人民幣急速下跌的原因十分復雜，既有短期的需求沖擊，也有長期資本收益的因素；既有外部的套利驅動和資本回撤，也有內部經(jīng)濟增速的預期改變，另外也不排除一些機構看空中國經(jīng)濟、做空人民幣的因素。”國家信息中心副研究員張茉楠認為?！半S著歐債危機的持續(xù)發(fā)酵，投資者對未來預期趨于悲觀，紛紛拋售非美資產和貨幣購入美元，此時美元扮演著避險貨幣的角色，其他貨幣對美元紛紛走軟?！敝袊y行的外匯交易員指出。
數(shù)據(jù)顯示，當前美元指數(shù)正從年中的74點位置不斷向80點關位靠攏，正是美元的強勁上漲帶來了人民幣對美元匯率的下跌。事實上，在2008年金融危機爆發(fā)后，美元就曾在四季度走出一輪強勁上揚的行情，當時人民幣也曾出現(xiàn)了連續(xù)跌停的現(xiàn)象。
此外，貿易順差的收窄也直接引發(fā)人民幣升值放緩甚至下跌的走勢。數(shù)據(jù)顯示，10月份我國貿易順差同比收窄36％，而近年來，我國貿易順差與GDP占比已在明顯下降，“支撐人民幣升值的力量已大大減弱”。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌指出。
分析人士認為，跨境資本的回流也是導致人民幣走軟的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，10月份我國外匯占款出現(xiàn)四年來的首次負增長，流入國內的熱錢正呈現(xiàn)出回流現(xiàn)象，這也在一定程度導致了人民幣的走軟。
人民幣走軟如何影響中國經(jīng)濟
經(jīng)濟學家認為，盡管本輪人民幣連續(xù)跌停行情比較罕見，但人民幣的走軟不會對中國經(jīng)濟造成明顯影響。
中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，人民幣一定幅度的走軟，對我國出口企業(yè)的生產經(jīng)營利大于弊，有利于穩(wěn)定出口，進而穩(wěn)定經(jīng)濟增速。
此外，人民幣貶值預期的出現(xiàn)還將減輕國際熱錢流入的壓力，減少央行基礎貨幣的投放量，有利于抑制國內資本價格泡沫。
經(jīng)濟學家余永定撰文指出，人民幣走軟會令投機資本進入中國的積極性進一步下降，這種變化對中國不無好處。“央行將因此減少平抑匯率升值的壓力，減少外匯儲備積累和對沖操作的壓力?！?BR> 如何看待人民幣連續(xù)走低
分析人士認為，人民幣匯率連續(xù)跌停是當前外匯市場的正常反應，市場不必大驚小怪，長期來看，人民幣將保持均衡水平的基本穩(wěn)定?！笆袌霾槐貙θ嗣駧畔碌鬟^度解讀?！睆堒蚤J為，一國貨幣匯率的變化會客觀反映出該國經(jīng)濟內外的均衡程度，人民幣升值趨緩和下跌是當前中國經(jīng)濟結構趨于均衡的一種體現(xiàn)，市場不必過于恐慌。
數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國經(jīng)常項目順差占GDP比重已顯著下降，已從危機前的接近10％逐步降至今年上半年的2．8％，已遠低于國際上4％的評判指標，人民幣匯率正在向均衡水平靠攏。
專家指出，匯率高低是不同經(jīng)濟體間經(jīng)濟實力的體現(xiàn)，從長遠來看，中國經(jīng)濟還將保持高速增長態(tài)勢，這決定了本輪人民幣連續(xù)跌停只是短期市場行情。
也有分析人士認為，人民幣連續(xù)走軟透露出增強人民幣匯率彈性的時機已經(jīng)到來?！皡R率有升也有降說明人民幣正在向均衡水平靠攏，目前正是增加匯率彈性和進一步完善人民幣匯率形成機制的時機?！敝袊缈圃菏澜?jīng)所副研究員張斌指出。（國際商報 王宇 王培偉）
